Newsletter
Tichá kríza slovenských malých a stredných podnikov: čo výkazy vyše 130 tisíc firiem hovoria o roku 2025
Tržby +0,5 %. EBITDA −2,1 %. Mzdy +5,6 %. Tretina firiem v strate. Toto je obraz roku 2025 odčítaný priamo z účtovných závierok vyše 130 tisíc slovenských firiem — nie z hlavičiek správ, ale z čísel.
- vyše 130 000 firiem v analýze — z účtovných závierok k aprílu 2026
- 33,5 % firiem v strate v roku 2025 — tretí rok v rade nad 30 %
- +10,5 % rast bankových úverov — firmy si požičiavajú viac
- −7,8 % menej zaplatenej dane z príjmu — firmy menej zarábajú
Slovenský trh v roku 2025 navonok stagnoval
Tržby firiem vzrástli o 0,5 %. Čistý zisk klesol o 0,2 %. Sú to čísla, ktoré v hlavičkách správ neznejú dramaticky.
Keď sa pozrieme hlbšie, do výkazov vyše 130 tisíc slovenských firiem za rok 2025, obraz je iný.
Tretina firiem skončila v strate. Splatná daň z príjmu klesla o takmer 8 %. Osobné náklady vzrástli o 5,6 % — pri rastúcich tržbách len o 0,5 %. A firmy si požičali o 10,5 % viac peňazí ako rok predtým.
Toto je analýza toho, ako sa v roku 2025 skutočne darilo slovenským firmám. S dôrazom na malé a stredné podniky, ktoré tvoria drvivú väčšinu trhu. Ich výsledky sa v hlavných médiách takmer nikdy nediskutujú.
Stav trhu 2025 — hlavné čísla
Vzorka: vyše 130 tisíc firiem, ktoré k aprílu 2026 zverejnili účtovnú závierku za rok 2025.
| Ukazovateľ | Hodnota 2025 | Medziročná zmena |
|---|---|---|
| Tržby spolu | 96 941 mil. € | +0,5 % |
| Čistý zisk | 5 196 mil. € | −0,2 % |
| EBITDA (zisk pred úrokmi, daňami a odpismi) | 10 299 mil. € | −2,1 % |
| Splatná daň z príjmu | 1 514 mil. € | −7,8 % |
| Osobné náklady | 14 598 mil. € | +5,6 % |
| Bankové úvery spolu | 10 314 mil. € | +10,5 % |
| Dlhodobé bankové úvery | 5 977 mil. € | +11,7 % |
| Krátkodobé bankové úvery | 4 337 mil. € | +8,9 % |
Štruktúra firiem podľa veľkosti tržieb
- Firmy s tržbami do 100 tis. €: 102 076 (69,8 %)
- Firmy s tržbami 100 tis. – 500 tis. €: 27 842 (19,0 %)
- Firmy s tržbami 500 tis. – 2 mil. €: 10 817 (7,4 %)
- Firmy s tržbami 2 – 10 mil. €: 4 255 (2,9 %)
- Firmy s tržbami nad 10 mil. €: 1 182 (0,8 %)
96,2 % firiem má tržby pod 2 mil. €. Trh, o ktorom sa v tomto reporte rozprávame, je trh malých a stredných podnikov. Nie trh slovenských elektrární a kórejských automobiliek.
Pomer firiem v zisku a strate
- V zisku: 93 175 firiem (63,7 %)
- Na nule: 4 097 firiem (2,8 %)
- V strate: 48 900 firiem (33,5 %)
V roku 2024 bolo v strate 34,7 % firiem, v 2023 to bolo 31,1 %. Podiel firiem v strate je tretí rok v rade nad 30 %. V roku 2025 znamená 48 900 konkrétnych firiem na červených číslach.
Mzdové nožnice
Kombinácia týchto čísel hovorí jasný príbeh.
- Tržby +0,5 % → trh stagnuje.
- Osobné náklady +5,6 % → mzdy a odvody rastú výrazne rýchlejšie ako tržby.
- EBITDA −2,1 % → marža trhu klesá.
- Daň z príjmu −7,8 % → firmy menej zarábajú.
- Bankové úvery +10,5 % → firmy si požičiavajú, aby preklenuli prevádzku alebo financovali rast.
To je dôvod, prečo tretina firiem skončila rok 2025 v strate.
Sektorový rebríček 2025 — kto rastie, kto klesá
Najpresnejší pohľad na zdravie firmy v sektore poskytuje EBITDA — neobsahuje vplyv odpisov ani úrokov. Nižšie je rebríček 10 sektorov s najvyšším rastom EBITDA a 10 s najväčším poklesom v roku 2025 oproti 2024.
Sektory s rastom EBITDA v 2025
| # | Sektor | EBITDA 2024 (€) | EBITDA 2025 (€) | Zmena |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Služby | 202 518 813 | 241 172 676 | +19,1 % |
| 2 | Informačné technológie | 511 706 303 | 584 959 392 | +14,3 % |
| 3 | Školstvo a vzdelávanie | 25 487 946 | 28 430 276 | +11,5 % |
| 4 | Financie | 877 573 401 | 939 444 801 | +7,1 % |
| 5 | Doprava a logistika | 1 249 106 568 | 1 313 125 918 | +5,1 % |
| 6 | Automobilový priemysel | 220 558 085 | 230 338 521 | +4,4 % |
| 7 | Právo, poradenstvo, účtovníctvo | 285 228 989 | 297 580 070 | +4,3 % |
| 8 | Kovovýroba a hutníctvo | 311 141 966 | 323 740 356 | +4,0 % |
| 9 | Projektovanie a inžiniering | 167 562 549 | 174 340 041 | +4,0 % |
| 10 | Reklama | 71 789 899 | 74 256 500 | +3,4 % |
Sektory s prepadom EBITDA v 2025
| # | Sektor | EBITDA 2024 (€) | EBITDA 2025 (€) | Zmena |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Odevy a obuv | 51 617 761 | 30 674 663 | −40,6 % |
| 2 | Energie a ťažba | 1 280 014 442 | 1 013 646 178 | −20,8 % |
| 3 | Elektrotechnika | 426 134 037 | 354 819 382 | −16,7 % |
| 4 | Hazard | 40 335 778 | 34 184 083 | −15,3 % |
| 5 | Výroba – ostatné | 78 585 830 | 69 201 987 | −11,9 % |
| 6 | Sprostredkovanie | 117 827 701 | 103 792 557 | −11,9 % |
| 7 | Cestovný ruch a gastro | 232 954 707 | 207 676 841 | −10,9 % |
| 8 | Nehnuteľnosti | 632 842 722 | 590 192 753 | −6,7 % |
| 9 | Telekomunikácie | 58 525 093 | 54 881 952 | −6,2 % |
| 10 | Strojárstvo | 199 790 961 | 192 162 315 | −3,8 % |
Čo z tabuľky stojí za to pomenovať
- Informačné technológie, právo a poradenstvo, projektovanie a reklama — všetky štyri sektory práce s informáciou sú v top desiatke rastúcich. Práca s informáciou má v roku 2025 vyššiu maržu ako práca s tovarom.
- Odevy a obuv stratili viac ako 40 % EBITDA. Najväčší prepad zo všetkých sektorov.
- Cestovný ruch a gastro stratil takmer 11 % EBITDA medziročne.
- Nehnuteľnosti klesli o 6,7 %. Pri veľkosti sektora (590 mil. € EBITDA) ide o reálny pokles približne 43 mil. € medziročne.
- Energie a ťažba stratili 20,8 %. Pri tomto poklese stojí za pomenovanie kontext: ceny elektriny pre firmy v roku 2025 patrili na Slovensku k piatim najvyšším v EÚ a ceny plynu pre podnikateľov boli vyššie ako vo väčšine porovnávaných krajín.
Sektor nie je osud. V každom z týchto desiatich klesajúcich sektorov sú firmy, ktoré v roku 2025 rástli. A v každom z desiatich rastúcich sú firmy, ktoré skončili v strate. To, čo rozlišuje jednu od druhej, sa volá riadenie.
Paradox veľkých firiem: štyri z dvadsiatich v strate napriek miliardám tržieb
Bežný majiteľ firmy si často povie, že „väčšie firmy to majú jednoduchšie". Údaje za rok 2025 ukazujú niečo iné.
Z dvadsiatich najväčších slovenských firiem podľa tržieb skončili štyri (20 %) v strate.
Top 20 firiem na Slovensku podľa tržieb 2025
| # | Firma | Sektor | Tržby 2025 (€) | Zisk 2025 (€) | Marža |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Slovenské elektrárne, a.s. | Energie a ťažba | 3 756 416 000 | 979 032 000 | 26,1 % |
| 2 | U. S. Steel Košice, s.r.o. | Kovovýroba a hutníctvo | 2 396 751 000 | −56 364 000 | −2,4 % |
| 3 | SAMSUNG Electronics Slovakia | Elektrotechnika | 1 733 469 000 | 59 629 000 | 3,4 % |
| 4 | Slovenská sporiteľňa, a.s. | Financie | 1 241 569 000 | 299 278 000 | 24,1 % |
| 5 | Všeobecná úverová banka (VÚB) | Financie | 1 180 250 000 | 268 576 000 | 22,8 % |
| 6 | OMV Slovensko, s.r.o. | Maloobchod | 1 014 185 289 | 13 869 717 | 1,4 % |
| 7 | Tatra banka, a.s. | Financie | 981 385 000 | 240 070 000 | 24,5 % |
| 8 | GGT a.s. | Veľkoobchod | 833 284 366 | 3 699 801 | 0,4 % |
| 9 | ZSE Energia, a.s. (zrušená) | Energie a ťažba | 784 373 000 | 26 741 000 | 3,4 % |
| 10 | HELLA Slovakia Lighting | Elektrotechnika | 712 502 000 | −11 549 000 | −1,6 % |
| 11 | IKEA Components s.r.o. | Veľkoobchod | 700 997 000 | 7 551 000 | 1,1 % |
| 12 | Porsche Slovakia | Predaj vozidiel | 642 829 810 | 12 628 295 | 2,0 % |
| 13 | KOOPERATIVA poisťovňa, VIG | Financie | 620 031 000 | 65 097 000 | 10,5 % |
| 14 | PETROLTRANS, a.s. | Veľkoobchod | 619 305 604 | 1 509 405 | 0,2 % |
| 15 | Panasonic Industrial Devices | Elektrotechnika | 566 828 903 | 15 816 896 | 2,8 % |
| 16 | METRO Cash & Carry SR | Veľkoobchod | 555 384 706 | −1 763 834 | −0,3 % |
| 17 | Československá obch. banka (ČSOB) | Financie | 544 767 000 | 72 782 000 | 13,4 % |
| 18 | Škoda Auto Slovensko | Predaj vozidiel | 543 267 484 | 4 380 285 | 0,8 % |
| 19 | YURA Corporation Slovakia | Automobilový priemysel | 532 232 247 | −18 956 104 | −3,6 % |
| 20 | dm drogerie markt, s.r.o. | Maloobchod | 491 654 897 | 9 870 148 | 2,0 % |
ZSE Energia má status „zrušená". V roku 2025 sa zlúčila so spoločnosťou Východoslovenská energetika a vznikla nástupnícka Energetika Slovensko, a.s. Údaje za 2025 zahŕňajú fiškálne obdobie pred fúziou.
Čo z toho vyplýva
- U. S. Steel Košice dosiahol druhý najvyšší obrat na Slovensku (2,4 mld. €) a stratil 56 mil. €. Tržby ho neuchránili.
- Štyri z dvadsiatich najväčších firiem (20 %) skončili v strate napriek tržbám nad 490 mil. €. Sú to U. S. Steel, HELLA Slovakia Lighting, METRO Cash & Carry a YURA Corporation.
- Marže najziskovejších: Slovenské elektrárne dosiahli zisk 26,1 % z tržieb. Najväčšie banky v top dvadsiatke (SLSP, VÚB, Tatra) majú maržu 22 – 25 %. Sú to najziskovejšie biznisy v krajine.
- Obchodníci s tovarom v top dvadsiatke — GGT, PETROLTRANS, METRO ako veľkoobchodníci, OMV a dm ako maloobchodníci — majú marže pod 2 % alebo stratu. Veľký obrat sa nerovná veľkému zisku.
Hlavná myšlienka pre majiteľa firmy
Veľkosť firmy nerozhoduje o ziskovosti. Rozhoduje marža.
A maržu firma vidí len vtedy, keď má pravidelný a kvalitný reporting. Taký, ktorý zachytí slabnúce miesto skôr, než sa preklopí do straty na konci roka.
Firma, ktorá si rozdiel medzi maržou 2 % a maržou 0,5 % všimne až v marci ďalšieho roka, už nemá čo riešiť. Má len čo vysvetľovať.
Financovanie 2025 — firmy si požičali o 10,5 % viac
Po niekoľkých rokoch stagnácie alebo poklesu sa v roku 2025 firmy vrátili k bankám.
Bankové úvery firiem (analyzovaná vzorka)
| Rok | Úvery spolu (€) | Dlhodobé úvery (€) | Krátkodobé úvery (€) |
|---|---|---|---|
| 2023 | 9 509 572 896 | 5 242 032 799 | 4 267 540 097 |
| 2024 | 9 335 010 291 | 5 351 817 260 | 3 983 193 031 |
| 2025 | 10 314 203 428 | 5 977 464 624 | 4 336 738 804 |
| Zmena 2025 vs 2024 | +10,5 % | +11,7 % | +8,9 % |
Čo to znamená
- Dlhodobé úvery rastú rýchlejšie ako krátkodobé (+11,7 % vs +8,9 %). Firmy si požičiavajú nielen na pokrytie prevádzky, ale aj na investície.
- Krátkodobé úvery sa po poklese v 2024 vrátili na úroveň 2023.
- Banky pri rozhodovaní o úvere vyžadujú aktuálne výkazy, manažérsky reporting a podklady o toku hotovosti. Firma, ktorá svoje výkazy nemá pripravené v štandarde, ktorý banka očakáva, je v procese schvaľovania v nevýhode.
Vznik a zánik firiem 2025
V roku 2025 zaniklo najviac firiem za posledných šesť rokov. Vzniklo najmenej živností za posledných šesť rokov. Zaniklo ich najviac v histórii. Druhý rok po sebe zaniklo viac živností ako vzniklo — rovnaký trend ako v roku 2024.
| Ukazovateľ | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| Vzniknuté firmy | ~24 000 | 20 576 |
| Zaniknuté firmy | 7 708 | 5 923 |
| Vzniknuté živnosti | ~42 000 | — |
| Zaniknuté živnosti | ~66 000 | — |
Sektory s najvyšším počtom vzniknutých firiem 2025
| # | Sektor | 2025 | 2024 | Medziročná zmena |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Služby | 8 239 | 4 324 | +90,5 % |
| 2 | Stavebníctvo | 3 050 | 3 081 | −1 % |
| 3 | Informačné technológie | 2 454 | 1 767 | +38,9 % |
| 4 | Právo, poradenstvo a účtovníctvo | 2 420 | 2 002 | +20,9 % |
| 5 | Nehnuteľnosti | 1 319 | 1 092 | +20,8 % |
| 6 | Cestovný ruch a gastro | 1 119 | 1 135 | −1,4 % |
| 7 | Reklama | 787 | 418 | +88,3 % |
| 8 | Doprava a logistika | 771 | 811 | −4,9 % |
| 9 | Médiá, vydavateľstvá a kultúra | 768 | 479 | +60,3 % |
| 10 | Financie | 505 | 565 | −10,6 % |
Sektory s najvyšším počtom zaniknutých firiem 2025
| # | Sektor | 2025 | 2024 | Medziročná zmena |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Stavebníctvo | 956 | 775 | +23,4 % |
| 2 | Maloobchod | 766 | 584 | +31,2 % |
| 3 | Služby | 675 | 516 | +30,8 % |
| 4 | Veľkoobchod | 662 | 554 | +19,5 % |
| 5 | Právo, poradenstvo a účtovníctvo | 621 | 469 | +32,4 % |
| 6 | Cestovný ruch a gastro | 547 | 453 | +20,8 % |
| 7 | Nehnuteľnosti | 527 | 349 | +51 % |
| 8 | Doprava a logistika | 401 | 334 | +20,1 % |
| 9 | Sprostredkovanie | 386 | 352 | +9,7 % |
| 10 | Informačné technológie | 294 | 194 | +51,5 % |
Minimálna daň 2025
V roku 2025 zaplatilo 67 260 firiem minimálnu daň.
| Výška dane (€) | Počet firiem | Suma 2025 (€) |
|---|---|---|
| menej ako 340 | 3 987 | −4 534 332 |
| 340 | 44 869 | 15 255 460 |
| 340 – 960 | 13 067 | 7 080 675 |
| 960 | 14 568 | 13 985 280 |
| 960 – 1 920 | 12 121 | 16 083 423 |
| 1 920 | 3 419 | 6 564 480 |
| 1 920 – 3 840 | 11 361 | 30 726 643 |
| 3 840 | 4 404 | 16 911 360 |
| viac ako 3 840 | 27 465 | 1 406 665 321 |
Najnižšie pásmo minimálnej dane (340 €) zaplatilo 44 869 firiem. Pásmo do 340 € je legislatívne určené pre firmy s najnižšími tržbami. Konkrétne pásma tržieb naviazané na výšku minimálnej dane sú dané zákonom o dani z príjmov.
Čo z roku 2025 vyplýva pre majiteľa malej a strednej firmy
Údaje za rok 2025 ukazujú tri trendy, ktoré sa majiteľa firmy s tržbami medzi 1 a 30 mil. € priamo týkajú.
1. Tržby stagnujú, marža sa stenčuje
Tržby vzrástli o 0,5 %, EBITDA klesla o 2,1 %, daň z príjmu klesla o takmer 8 %. Inými slovami: trh ako celok generuje rovnaké tržby, ale menej zisku. Pre konkrétnu firmu to neznamená, že nemôže rásť — niektoré sektory rástli a v každom sektore sú firmy, ktoré rástli rýchlejšie ako trh. Znamená to však, že predpoklad „rastieme pretože trh rastie" v 2025 neplatil. A v 2026 sa nasledujúci kontext nemení k lepšiemu.
Kontext, ktorý dáta nevidieť, ale ich vysvetľuje:
- Konsolidácia verejných financií od 1. 1. 2025. Konsolidačný balík priniesol zvýšenie základnej sadzby DPH z 20 % na 23 %, novú zníženú sadzbu 19 % a transakčnú daň z debetných operácií (0,4 %, max. 40 € na transakciu) účinnú od 1. 4. 2025. Pre firmy to znamená priamy nárast nákladov na cenu vstupov, na pohyby peňazí a na administratívu.
- Energie patria na Slovensku k najdrahším v EÚ. Ceny elektriny pre firmy patrili v roku 2025 k piatim najvyšším v Európskej únii. Ceny plynu pre podnikateľov boli vyššie ako vo väčšine porovnávaných krajín. Firmy s energeticky náročnou výrobou — odevy, elektrotechnika, výroba ostatné, energie a ťažba — to ucítili najsilnejšie.
- Vonkajšie prostredie zostáva slabé. Eurozóna v roku 2025 rástla o cca 1,4 %, Nemecko len o 0,4 %. Slovensko, ktoré je silno naviazané na nemecký priemysel, podľa odhadu Národnej banky Slovenska rástlo v 2025 len o 0,8 %. Pre roky 2026 a 2027 NBS očakáva pokračovanie spomalenia (rast okolo 0,5 – 0,6 % v 2026), s návratom k 2,5 % až v roku 2027.
- Geopolitická situácia drží ceny vstupov, energií a niektorých surovín na vyššej úrovni ako pred rokom 2022 a tlmí dopyt v exporte. To je faktor, ktorý jednotlivá firma neovplyvní, ale s ktorým musí počítať pri plánovaní.
2. Mzdy a odvody rastú nezávisle od tržieb
Osobné náklady vzrástli o 5,6 %, tržby o 0,5 %. Mzdy rastú jedenásťkrát rýchlejšie ako tržby trhu ako celku. Firma, ktorá nevidí mesačne svoju mzdovú nákladovosť v pomere k tržbám, sa môže dostať do straty bez toho, aby si to všimla.
3. Bez aktuálnych výkazov je firma v nevýhode
V roku 2025 bankové úvery vzrástli o 10,5 %. Banky majú o čom rozhodovať a očakávajú kvalitné podklady.
Súčasne počet zaniknutých firiem bol najvyšší za šesť rokov. Firma, ktorá vidí svoje čísla raz ročne, reaguje neskoro.
Tieto závery nie sú prognóza ani názor. Sú odčítaním z účtovných závierok vyše 130 tisíc slovenských firiem za rok 2025.
Čo s tým, ak ste majiteľ alebo finančný riaditeľ
Ak ste vo firme s tržbami 1 až 30 mil. €, viacerými entitami alebo cezhraničnými operáciami, prípadne s bankovým úverom a podmienkami reportovania, údaje z roku 2025 sa vás dotýkajú konkrétne. Tri otázky, ktoré sa oplatí položiť do uzávierky za prvý polrok 2026:
- Kedy naposledy ste videli mesačný výkaz ziskov a strát do 5. dňa nasledujúceho mesiaca? Pri marže 2 % rozhoduje schopnosť zachytiť odchýlku 14 dní po konci mesiaca. Nie 14 týždňov.
- Aká je vaša mzdová nákladovosť v percentách z tržieb? A ako sa zmenila za posledných 12 mesiacov? Ak nevidíte krivku, nevidíte riziko.
- Máte podklady, ktoré vám banka vypýta v 48-hodinovom okne pri preverovaní úverových podmienok? Bez nich klesá vyjednávacia pozícia.
Ak na niektorú z týchto otázok nemáte priamu odpoveď, je to signál. Nie pre paniku, ale pre štruktúrovaný rozhovor s vaším účtovníkom alebo finančným tímom.
Ak chcete vidieť, ako vyzerajú výkazy roka 2025 vo vašej konkrétnej firme — a kde sú slabé miesta predtým, ako sa stanú stratami — ozvite sa nám.
Tridsať minút. Váš kalendár. Bez predajného tlaku.
Metodologická poznámka a zdroje
Všetky čísla v tomto reporte pochádzajú z verejne dostupných zdrojov a viažu sa výhradne na účtovný rok 2025.
Hlavné zdroje
- Register účtovných závierok Slovenskej republiky — agregátna štatistika finančných výsledkov slovenských firiem za rok 2025, údaje k aprílu 2026 (vzorka vyše 130 tisíc firiem).
- Verejné analýzy vzniku a zániku firiem v roku 2025 (január 2026).
- Eurostat — vývoj HDP eurozóny a krajín EÚ za rok 2025.
- Národná banka Slovenska — Ekonomický a menový vývoj, jeseň 2025 a zima 2025.
- Úrad pre reguláciu sieťových odvetví a verejne dostupné porovnania cien elektriny a plynu pre firmy v EÚ za rok 2025.
Obmedzenia
- Vzorka vyše 130 tisíc firiem nie je úplná. K dátumu zberu (apríl 2026) ešte časť firiem nepodala závierku alebo požiadala o odklad. Komplexnejšia vzorka bude k dispozícii v júli alebo auguste 2026, keď bude k dispozícii výročná analýza hospodárenia nefinančných podnikov za rok 2025.
- Sektorové členenie zodpovedá štandardnej kategorizácii. Niektoré medziročné zmeny môžu byť ovplyvnené aj zmenami v štruktúre vzorky.
Pripravil
Tento report pripravil Capila tím na podklade verejne dostupných údajov z registra účtovných závierok. Dátum prípravy: máj 2026. Po úplnej faktickej kontrole všetkých čísel a tvrdení voči pôvodným zdrojom.